日前，洪都航空交出最新成绩单。2025年，该公司实现营业总收入74.49亿元，同比增长41.83%；归母净利润3975.98万元，同比增长1.33%；扣非净利润3739.35万元，同比增长42.44%。
C919产业链进入“业绩兑现期”，核心供应商正在密集披露财报。
日前，洪都航空交出最新成绩单。2025年，该公司实现营业总收入74.49亿元，同比增长41.83%；归母净利润3975.98万元，同比增长1.33%；扣非净利润3739.35万元，同比增长42.44%。
过去一年，洪都航空在民用航空与低空经济领域双向发力。
一方面，得益于从C919大飞机集中放量，洪都航空表示，参股公司洪都商飞的C919项目交付量再创新高。
另一方面，该公司教练机业务毛利率显著回升，主要得益于制造端的精益成本控制与集采优化。
这一系列数据释放出明确信号，洪都航空主业正在调整，从主要防务领域逐渐覆盖全产业链。
在最新的财报中，洪都航空提出明确目标：打造成为功能齐全、特色鲜明的中部地区最大的航空制造产业基地。
业务重心逐步扩容
2025财年，洪都航空实现营业收入74.49亿元，再创新高。这一规模跨越标志着公司正式进入大批量交付的“深水区”。
与之相对的是，核心财务指标呈现出极具张力的背离：在营收高速扩张的同时，归母净利润仅录得1.33%的微增。
值得一提的是，在特殊的产业背景下，洪都航空的销售额均来自前五名客户及其关联方，均为中国航空工业集团下属公司。而同时，前五名供应商采购额占年度采购总额72.37%，其中前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额46.44%。
事实上，在中国航空工业集团内部，各家整机厂有着明确的角色分工。比如中航西飞负责C919机身供应、中航沈飞负责战斗机整机制造、中直股份负责直升机总机。
而洪都航空则锁定“教练机”领域。其中新中国第一架飞机（初教五）便由此飞出。
因此，在过去多年内，“教练机”为洪都航空营收做出支柱型贡献。而在后续多年里，为了提供更多元的营收动能，洪都航空逐步扩容业务领域。
比如2019 年，该公司实施资产置换，切入防务产品领域。
而近两年，该公司开始介入C919前机身及中后机身等环节业务。
在最新的2025年财报中，洪都航空再提出“低空经济领域持续发力”。
更直观的变化体现在财务数据中，2025年，洪都航空教练机营收17.72亿元，其他航空产品营收56.13亿元。
这标志着，该公司的核心增长力彻底转移。只是，目前来看，教练机9.84%的毛利率远高于后者的0.55%。
如何在高强度业务重构期内改善盈利边际并实现利润规模的实质性溢出，仍是洪都航空优化盈利质量的关键挑战
存量活化
在重大项目与新业务动向中，洪都航空2025年的表现不仅限于产能的释放，更在于其对新质生产力的实质性卡位。面对“十五五”规划，该公司试图打破传统军工企业的业绩周期。
首先是外贸与型号储备的深度协同。L15高级教练机在2025年实现了跨国转场交付与国际航展亮相。
洪都航空表示，以L15为核心，将教练机业务进行延伸，由单一的教练机功能向综合训练系统拓展，由销售教练机向销售集成系统和服务保障发展，将为客户提供集飞行员训练、地勤人员培训、训练保障为一体的一揽子训练解决方案。
其次，该公司将加强上下游企业合作开发，逐步延伸产业链覆盖领域。同时，依托航空城建设及江西航空发展策略，促进上下游产业在航空城落地、成长、壮大，实现产业链的集聚效应，从而提升教练机市场份额。
在全球地缘政治冲突频发的背景下，洪都航空也进行了风险提示， 供应链方面，上游原材料价格波动、核心部件供应不畅等，导致供应链脆弱，影响生产并推高产品成本。
同时，伴随着全球贸易保护主义趋势加剧，可能导致航空制造领域的贸易壁垒增加；采购领域合规要求越来越明确，提出了很多新的要求，竞争加剧。
日前，洪都航空交出最新成绩单。2025年，该公司实现营业总收入74.49亿元，同比增长41.83%；归母净利润3975.98万元，同比增长1.33%；扣非净利润3739.35万元，同比增长42.44%。
C919产业链进入“业绩兑现期”，核心供应商正在密集披露财报。
日前，洪都航空交出最新成绩单。2025年，该公司实现营业总收入74.49亿元，同比增长41.83%；归母净利润3975.98万元，同比增长1.33%；扣非净利润3739.35万元，同比增长42.44%。
过去一年，洪都航空在民用航空与低空经济领域双向发力。
一方面，得益于从C919大飞机集中放量，洪都航空表示，参股公司洪都商飞的C919项目交付量再创新高。
另一方面，该公司教练机业务毛利率显著回升，主要得益于制造端的精益成本控制与集采优化。
这一系列数据释放出明确信号，洪都航空主业正在调整，从主要防务领域逐渐覆盖全产业链。
在最新的财报中，洪都航空提出明确目标：打造成为功能齐全、特色鲜明的中部地区最大的航空制造产业基地。
业务重心逐步扩容
2025财年，洪都航空实现营业收入74.49亿元，再创新高。这一规模跨越标志着公司正式进入大批量交付的“深水区”。
与之相对的是，核心财务指标呈现出极具张力的背离：在营收高速扩张的同时，归母净利润仅录得1.33%的微增。
值得一提的是，在特殊的产业背景下，洪都航空的销售额均来自前五名客户及其关联方，均为中国航空工业集团下属公司。而同时，前五名供应商采购额占年度采购总额72.37%，其中前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额46.44%。
事实上，在中国航空工业集团内部，各家整机厂有着明确的角色分工。比如中航西飞负责C919机身供应、中航沈飞负责战斗机整机制造、中直股份负责直升机总机。
而洪都航空则锁定“教练机”领域。其中新中国第一架飞机（初教五）便由此飞出。
因此，在过去多年内，“教练机”为洪都航空营收做出支柱型贡献。而在后续多年里，为了提供更多元的营收动能，洪都航空逐步扩容业务领域。
比如2019 年，该公司实施资产置换，切入防务产品领域。
而近两年，该公司开始介入C919前机身及中后机身等环节业务。
在最新的2025年财报中，洪都航空再提出“低空经济领域持续发力”。
更直观的变化体现在财务数据中，2025年，洪都航空教练机营收17.72亿元，其他航空产品营收56.13亿元。
这标志着，该公司的核心增长力彻底转移。只是，目前来看，教练机9.84%的毛利率远高于后者的0.55%。
如何在高强度业务重构期内改善盈利边际并实现利润规模的实质性溢出，仍是洪都航空优化盈利质量的关键挑战
存量活化
在重大项目与新业务动向中，洪都航空2025年的表现不仅限于产能的释放，更在于其对新质生产力的实质性卡位。面对“十五五”规划，该公司试图打破传统军工企业的业绩周期。
首先是外贸与型号储备的深度协同。L15高级教练机在2025年实现了跨国转场交付与国际航展亮相。
洪都航空表示，以L15为核心，将教练机业务进行延伸，由单一的教练机功能向综合训练系统拓展，由销售教练机向销售集成系统和服务保障发展，将为客户提供集飞行员训练、地勤人员培训、训练保障为一体的一揽子训练解决方案。
其次，该公司将加强上下游企业合作开发，逐步延伸产业链覆盖领域。同时，依托航空城建设及江西航空发展策略，促进上下游产业在航空城落地、成长、壮大，实现产业链的集聚效应，从而提升教练机市场份额。
在全球地缘政治冲突频发的背景下，洪都航空也进行了风险提示， 供应链方面，上游原材料价格波动、核心部件供应不畅等，导致供应链脆弱，影响生产并推高产品成本。
同时，伴随着全球贸易保护主义趋势加剧，可能导致航空制造领域的贸易壁垒增加；采购领域合规要求越来越明确，提出了很多新的要求，竞争加剧。
