在传统动力基本盘稳固筑底、行业竞争加剧的背景下，潍柴动力依然交出了一份量质齐升的成绩单。4月29日晚间，潍柴动力披露的2026年一季度经营业绩显示，报告期内实现营业收入625.6亿元，同比增长8.9%；归母净利润30.9亿元，同比增长13.8%。
在传统动力基本盘稳固筑底、行业竞争加剧的背景下，潍柴动力依然交出了一份量质齐升的成绩单。4月29日晚间，潍柴动力披露的2026年一季度经营业绩显示，报告期内实现营业收入625.6亿元，同比增长8.9%；归母净利润30.9亿元，同比增长13.8%。
支撑这份成绩单的，不仅是传统发动机业务的龙头地位稳固，更重要的是，潍柴动力面向绿色化、高端化、全球化的战略转型开始结出硕果。得益于“双碳”目标的深度践行和全球AI算力基建的爆发式增长，潍柴动力的新兴业务板块展现出成长性。其中，新能源动力系统一季度营收达16.9亿元，同比大幅增长约200%；而颇受市场关注的，当属数据中心发电产品，一季度销量突破500台，同比大增超240%，成为驱动业绩增长的全新引擎。
正是这一系列新兴业务的集中爆发，悄然改变着资本市场对潍柴动力的传统认知。长期以来，潍柴动力被归类为重卡周期股。然而，随着数据中心用大缸径发动机、SOFC、燃气发电机组等高技术壁垒、高毛利率的产品快速放量，潍柴动力正加速从传统动力制造商向综合电力解决方案服务商转型。
截至4月29日收盘，潍柴动力A股报30.15元，H股报36.12港元，H股较A股溢价4.9%，A/H股价格倒挂现象首次显著出现。这一信号被市场解读为资本正在重估潍柴动力的价值逻辑。当前，潍柴动力正从传统的“周期驱动”型周期股，加速迈向以新兴业务为主导的“成长驱动”型成长股，其长期价值空间也在加速打开。
与新能源业务强势突围
作为中国内燃机行业的龙头，潍柴动力多年来依托深厚的技术积累和完备的产业链布局，构筑了极为稳固的传统动力基本盘。2026年一季度，其发动机总销量达22.1万台，行业龙头地位持续巩固。
在传统业务稳中有进的基础上，潍柴动力紧扣“双碳”目标与全球能源转型趋势，加速推动战略新兴业务落地见效。新能源产业化落地步伐持续加快，多赛道并行发力。从混合动力到纯电动，从燃料电池到固态氧化物燃料电池（SOFC），潍柴动力已经构建起覆盖多元技术路线的绿色动力矩阵，加速从传统柴油动力向绿色多元动力的战略跃迁。
电力能源板块成为本季度最耀眼的增长极。一季度，潍柴动力电力能源产品销量突破3万台，同比增长21%。其中，大缸径发动机销量超过3000台，同比增长21%。而受益于全球人工智能算力需求的持续爆发，各地大型数据中心建设进入加速期，高效、稳定、大功率的电力保障设备需求井喷。潍柴动力凭借提前多年布局的M系列大缸径发动机，精准卡位这一高景气赛道。2025年全年，公司数据中心用大缸径发动机销量达到1400台，同比上涨259%；进入2026年，交付节奏进一步提速，一季度销量攀升至500余台，同比增长超过240%。这一增速不仅显著高于公司整体营收增速，更在行业内处于领先水平，标志着数据中心发电业务正式迈入高速兑现期。
值得注意的是，M系列大缸径发动机的应用边界正在不断延伸，除数据中心外，在矿山、船舶、油气开采等领域也取得了关键突破。近期，公司自主研发的12M55发动机成功通过18000小时严苛验证，成为国内率先达到该耐久标准的300吨级矿卡动力，实现了国产大型矿卡动力总成的自主可控。目前，潍柴大型矿山动力全球运行总量已超过2000台，打造出覆盖100至400吨全吨位的矿卡动力解决方案，向全球矿山产业持续输出高品质的中国动力方案。这些多元化应用场景的拓展，不仅进一步分散了业务风险，也为大缸径发动机业务提供了更加广阔的市场空间。
从盈利质量来看，大缸径高端发动机的技术壁垒高、毛利率显著优于传统柴油发动机。据中金公司研究数据，2026年全球数据中心用大缸径柴油发动机市场规模将达到411亿元。叠加远洋航运回暖、油气开发提速、工程装备大型化等多重趋势，潍柴动力M系列大缸径发动机业务展现出清晰的量价齐升逻辑。
在当前数据中心电力产品市场竞争中，核心竞争要素已从单纯的技术参数和可靠性，转向了交付时间的比拼。对此，潍柴动力果断加大产能建设，持续增加资本投入。为进一步提高募集资金使用效率，优化资金和资源配置，向更高端、更高毛利、更高增长领域结构性聚焦，潍柴动力拟对前期增发的部分募集资金投资项目进行优化，追加对“大缸径高端发动机建设项目”的投资。这一举措将进一步夯实公司在高端动力领域的竞争优势，巩固行业领先地位，释放更多优质产能，支撑其M系列大缸径发动机产品市场份额持续提升与经营业绩稳步突破。
电力能源业务业持续释放 潍柴动力开启价值重估
在全球AI算力爆发的宏大叙事下，潍柴动力电力能源业务的经营业绩持续释放，正加速从传统动力制造商向综合电力解决方案服务商转型。
依托固体氧化物燃料电池（SOFC）、燃气发电机组作为持续发电电源，以柴油发动机作为备用电源的技术路线组合拳，潍柴动力精准卡位AI数据中心这一高景气赛道。新兴业务的成长属性开始主导潍柴动力整体估值逻辑：从传统重卡周期股，转向由数据中心、新能源、高端装备驱动的高成长股。这一变化绝非概念炒作，而是建立在实实在在的业绩数据之上：一季度新能源动力系统营收大幅同比增长约200%，增速均远超潍柴动力整体增速，成为拉动其业绩增长的核心引擎。
市场已经用真金白银给出了回应。截至4月29日，潍柴动力H股较A股溢价4.9%，外资持续加仓布局，这一信号清晰表明，国际资本正在用全新的成长股模型为其定价。机构层面同样迅速跟进，一致看多。
进入4月以来，多家头部券商密集发布研报，普遍认为潍柴动力新兴业务正持续释放红利，传统主业稳健护航，叠加全球化与新能源战略深度落地，其已经迈入周期弱化、成长强化的全新发展格局。高盛在4月初发布的最新研报中明确指出，AI数据中心发电业务的爆发，有效对冲了潍柴动力传统业务的周期波动，推动企业估值体系重塑，成长属性持续强化。高盛维持“买入”评级，并上调潍柴动力A股目标价至38元、H股目标价至41港元。
从长远来看，随着大缸径发动机业务持续放量、新能源业务逐步实现规模化盈利、全球化战略不断深化，潍柴动力将开启新一轮高质量增长周期。因为潍柴动力不再仅仅是重卡发动机的龙头企业，而是转型为横跨数据中心电力保障、新能源动力系统、高端矿山装备、远洋船舶动力等多个高成长赛道的综合性装备制造集团。这种业务结构的根本性优化，将有效平滑传统业务的周期波动，增强其抵御宏观经济风险的能力，同时也为长期估值中枢的上移提供了坚实支撑。
可以预见，随着数据中心发电产品、大缸径高端发动机等业务在公司收入结构中的占比不断提升，市场对潍柴动力的认知将进一步从“周期股”切换为“成长股”。而这一认知切换所释放的估值弹性，叠加自身业绩的持续增长，将为潍柴动力打开长期、可持续的价值上升空间。潍柴动力正在用实际行动证明，中国高端装备制造企业，完全有能力在全球科技竞争与能源转型的大舞台上，占据关键位置，引领产业方向。
在传统动力基本盘稳固筑底、行业竞争加剧的背景下，潍柴动力依然交出了一份量质齐升的成绩单。4月29日晚间，潍柴动力披露的2026年一季度经营业绩显示，报告期内实现营业收入625.6亿元，同比增长8.9%；归母净利润30.9亿元，同比增长13.8%。
在传统动力基本盘稳固筑底、行业竞争加剧的背景下，潍柴动力依然交出了一份量质齐升的成绩单。4月29日晚间，潍柴动力披露的2026年一季度经营业绩显示，报告期内实现营业收入625.6亿元，同比增长8.9%；归母净利润30.9亿元，同比增长13.8%。
支撑这份成绩单的，不仅是传统发动机业务的龙头地位稳固，更重要的是，潍柴动力面向绿色化、高端化、全球化的战略转型开始结出硕果。得益于“双碳”目标的深度践行和全球AI算力基建的爆发式增长，潍柴动力的新兴业务板块展现出成长性。其中，新能源动力系统一季度营收达16.9亿元，同比大幅增长约200%；而颇受市场关注的，当属数据中心发电产品，一季度销量突破500台，同比大增超240%，成为驱动业绩增长的全新引擎。
正是这一系列新兴业务的集中爆发，悄然改变着资本市场对潍柴动力的传统认知。长期以来，潍柴动力被归类为重卡周期股。然而，随着数据中心用大缸径发动机、SOFC、燃气发电机组等高技术壁垒、高毛利率的产品快速放量，潍柴动力正加速从传统动力制造商向综合电力解决方案服务商转型。
截至4月29日收盘，潍柴动力A股报30.15元，H股报36.12港元，H股较A股溢价4.9%，A/H股价格倒挂现象首次显著出现。这一信号被市场解读为资本正在重估潍柴动力的价值逻辑。当前，潍柴动力正从传统的“周期驱动”型周期股，加速迈向以新兴业务为主导的“成长驱动”型成长股，其长期价值空间也在加速打开。
与新能源业务强势突围
作为中国内燃机行业的龙头，潍柴动力多年来依托深厚的技术积累和完备的产业链布局，构筑了极为稳固的传统动力基本盘。2026年一季度，其发动机总销量达22.1万台，行业龙头地位持续巩固。
在传统业务稳中有进的基础上，潍柴动力紧扣“双碳”目标与全球能源转型趋势，加速推动战略新兴业务落地见效。新能源产业化落地步伐持续加快，多赛道并行发力。从混合动力到纯电动，从燃料电池到固态氧化物燃料电池（SOFC），潍柴动力已经构建起覆盖多元技术路线的绿色动力矩阵，加速从传统柴油动力向绿色多元动力的战略跃迁。
电力能源板块成为本季度最耀眼的增长极。一季度，潍柴动力电力能源产品销量突破3万台，同比增长21%。其中，大缸径发动机销量超过3000台，同比增长21%。而受益于全球人工智能算力需求的持续爆发，各地大型数据中心建设进入加速期，高效、稳定、大功率的电力保障设备需求井喷。潍柴动力凭借提前多年布局的M系列大缸径发动机，精准卡位这一高景气赛道。2025年全年，公司数据中心用大缸径发动机销量达到1400台，同比上涨259%；进入2026年，交付节奏进一步提速，一季度销量攀升至500余台，同比增长超过240%。这一增速不仅显著高于公司整体营收增速，更在行业内处于领先水平，标志着数据中心发电业务正式迈入高速兑现期。
值得注意的是，M系列大缸径发动机的应用边界正在不断延伸，除数据中心外，在矿山、船舶、油气开采等领域也取得了关键突破。近期，公司自主研发的12M55发动机成功通过18000小时严苛验证，成为国内率先达到该耐久标准的300吨级矿卡动力，实现了国产大型矿卡动力总成的自主可控。目前，潍柴大型矿山动力全球运行总量已超过2000台，打造出覆盖100至400吨全吨位的矿卡动力解决方案，向全球矿山产业持续输出高品质的中国动力方案。这些多元化应用场景的拓展，不仅进一步分散了业务风险，也为大缸径发动机业务提供了更加广阔的市场空间。
从盈利质量来看，大缸径高端发动机的技术壁垒高、毛利率显著优于传统柴油发动机。据中金公司研究数据，2026年全球数据中心用大缸径柴油发动机市场规模将达到411亿元。叠加远洋航运回暖、油气开发提速、工程装备大型化等多重趋势，潍柴动力M系列大缸径发动机业务展现出清晰的量价齐升逻辑。
在当前数据中心电力产品市场竞争中，核心竞争要素已从单纯的技术参数和可靠性，转向了交付时间的比拼。对此，潍柴动力果断加大产能建设，持续增加资本投入。为进一步提高募集资金使用效率，优化资金和资源配置，向更高端、更高毛利、更高增长领域结构性聚焦，潍柴动力拟对前期增发的部分募集资金投资项目进行优化，追加对“大缸径高端发动机建设项目”的投资。这一举措将进一步夯实公司在高端动力领域的竞争优势，巩固行业领先地位，释放更多优质产能，支撑其M系列大缸径发动机产品市场份额持续提升与经营业绩稳步突破。
电力能源业务业持续释放 潍柴动力开启价值重估
在全球AI算力爆发的宏大叙事下，潍柴动力电力能源业务的经营业绩持续释放，正加速从传统动力制造商向综合电力解决方案服务商转型。
依托固体氧化物燃料电池（SOFC）、燃气发电机组作为持续发电电源，以柴油发动机作为备用电源的技术路线组合拳，潍柴动力精准卡位AI数据中心这一高景气赛道。新兴业务的成长属性开始主导潍柴动力整体估值逻辑：从传统重卡周期股，转向由数据中心、新能源、高端装备驱动的高成长股。这一变化绝非概念炒作，而是建立在实实在在的业绩数据之上：一季度新能源动力系统营收大幅同比增长约200%，增速均远超潍柴动力整体增速，成为拉动其业绩增长的核心引擎。
市场已经用真金白银给出了回应。截至4月29日，潍柴动力H股较A股溢价4.9%，外资持续加仓布局，这一信号清晰表明，国际资本正在用全新的成长股模型为其定价。机构层面同样迅速跟进，一致看多。
进入4月以来，多家头部券商密集发布研报，普遍认为潍柴动力新兴业务正持续释放红利，传统主业稳健护航，叠加全球化与新能源战略深度落地，其已经迈入周期弱化、成长强化的全新发展格局。高盛在4月初发布的最新研报中明确指出，AI数据中心发电业务的爆发，有效对冲了潍柴动力传统业务的周期波动，推动企业估值体系重塑，成长属性持续强化。高盛维持“买入”评级，并上调潍柴动力A股目标价至38元、H股目标价至41港元。
从长远来看，随着大缸径发动机业务持续放量、新能源业务逐步实现规模化盈利、全球化战略不断深化，潍柴动力将开启新一轮高质量增长周期。因为潍柴动力不再仅仅是重卡发动机的龙头企业，而是转型为横跨数据中心电力保障、新能源动力系统、高端矿山装备、远洋船舶动力等多个高成长赛道的综合性装备制造集团。这种业务结构的根本性优化，将有效平滑传统业务的周期波动，增强其抵御宏观经济风险的能力，同时也为长期估值中枢的上移提供了坚实支撑。
可以预见，随着数据中心发电产品、大缸径高端发动机等业务在公司收入结构中的占比不断提升，市场对潍柴动力的认知将进一步从“周期股”切换为“成长股”。而这一认知切换所释放的估值弹性，叠加自身业绩的持续增长，将为潍柴动力打开长期、可持续的价值上升空间。潍柴动力正在用实际行动证明，中国高端装备制造企业，完全有能力在全球科技竞争与能源转型的大舞台上，占据关键位置，引领产业方向。
